Когда год назад Центробанк начал стремительно повышать ключевую ставку (в итоге она достигла 21 процента), все напряглись: а как же цены на товары, кредиты, ипотека, инвестиции? И вот наш ЦБ начал тихонечко снижать ключевую ставку. Чего ждать теперь: цены пойдут вверх или вниз, под какие проценты станут выдавать кредиты и ипотеку банки, что вообще будет с рублём?
Давайте посмотрим, что происходит с ключевой ставкой, на что она действительно влияет и какие аргументы приводит Банк России, решив понизить ставку, когда инфляция как бы даже подросла в июне.
Как заметил генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков, «на данный момент ключевая ставка Центрального банка России удерживается на уровне 20 процентов годовых — это одна из самых высоких ставок в мире. Такая мера изначально была направлена на стабилизацию внутреннего валютного рынка и сдерживание инфляционного давления. Однако уже в июне ЦБ начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ставку, и в июле, по всей вероятности, регулятор продолжит эту тенденцию».
Эксперт считает, что 25 июля Центробанк может понизить ключевую ставку на 1,5 – 2 процента, хотя не стоит исключать и вариант с 1 процентом. В любом случае июньским снижением Банк России дал понять, что ставка будет снижаться дальше. Что касается подросшей в прошлом месяце инфляции, то аналитики Т-Банка утверждают, что по итогам июля она станет ниже.
Рассмотрим, с чем это связано и на что повлияет в дальнейшем.
Прежде всего, за время стабильно высокой ставки рубль заметно укрепился, при этом снизилась потребительская активность. В основном причиной снижения активности стали высокие проценты кредитов, выдаваемых банками. Такое удовольствие не всем по вкусу, потому многие приняли решение экономить.
Выходит, если ключевая ставка станет ниже, снизится всё, что росло? Дмитрий Исаков считает:
– С учётом текущей динамики и вероятного решения Центробанка, мы ожидаем постепенное ослабление рубля в ближайшие месяцы. Уже к концу лета — началу осени курс доллара может вернуться в диапазон 83 –88 рублей. Однако важно понимать, что ослабление будет постепенным и управляемым – стремительного скачка не стоит ожидать.
Если курс рубля продолжит движение в сторону ослабления, это поможет сбалансировать бюджетные потоки, что, очевидно, соответствует интересам правительства. В этом контексте, к концу года не исключается достижение уровней вблизи 95 рублей за доллар. Повторимся: речь не идёт о резком ослаблении, скорее, о планомерном снижении курса, обусловленном внутренними экономическими решениями и корректировкой макроэкономических приоритетов.
У многих наших читателей прошлогодний рост цен на товары (а продолжался он и до сего дня) моментально увязался с повышением ключевой ставки. Поэтому-то сейчас мы тешим себя надеждой, что вот снизят её и цены тоже понизятся. Да не тут-то было.
Прежде всего, рост стоимости тех или иных товаров зависит не только от ключевой ставки.
Это и влияние внешних факторов. Помните, как ранее эксперты рассказывали об импортных товарах и комплектующих, и даже кормах и удобрениях. Добавим сезонность, расходы на изменённую логистику и прочее – вот вам и рост стоимости. Заметим, это даже без человеческого фактора (заботы о доходе).
Что же теперь? Вновь процитируем аналитиков Т-банка:
– Говоря простым языком, Банк России поднимает ключевую ставку, когда видит, что цены растут слишком быстро. А когда экономическая ситуация стабилизируется, ЦБ может пойти на понижение. В результате банки, которые работают с клиентами, смогут получать деньги дешевле и снижать свои ставки. Население и компании начнут больше брать кредиты и меньше сберегать, и экономика, соответственно, начнёт расти.
Чтоб вы понимали, стабилизация экономической ситуации – это не снижение цен, а замедление их роста, по крайней мере, в нашей ситуации. Не будем забывать, какой ценой такая стабильность была достигнута. Вспомним, что год назад в ЦБ как раз говорили о необходимости снижения потребительской активности, которая и должна затормозить рост цен на товары. Сегодня это случилось: мы меньше покупаем (речь, конечно, не о первой необходимости, а о том, покупку чего можно отложить), продавцы вынуждены если не снизить, то хотя бы остановить рост стоимости товара – без продаж прибыли не будет, однако.
Сейчас же люди, отложившие покупки, могут на время выдохнуть, главное успеть вовремя взять кредит (чтобы банки успели понизить процентную ставку, а продавцы не успели поднять стоимость желаемого), и тогда активность вырастет, покупать станут больше. А спрос не только рождает предложение, он служит толчком к очередному витку роста цен.
К тому же падение рубля сделает ещё дороже импортные товары.
Дмитрий Исаков в связи с ситуацией подчёркивает:
– Поддержка рубля носила искусственный характер и не отражала фундаментальных изменений в экономике, которая по-прежнему остаётся экспортоориентированной. В этих условиях крепкий рубль становится проблемой для бюджета, так как снижает рублёвые поступления от внешнеторговой деятельности.
Как уже заметил наш эксперт, в связи с понижением Центробанком ключевой ставки будет снижаться и процентная ставка в банках. То есть за одобренную сумму кредита потребуется меньший процент (сегодня отдельные банки выдают займы под 26 процентов годовых). Кроме того, снизится и ставка по ипотеке. Это, безусловно, положительные моменты, поскольку снижается платёжная агрузка на потребителя.
Как сообщает сайт «ДОМ.РФ», здесь есть свои нюансы: если процентная ставка по ипотеке обычно снижается сразу за ключевой, то со снижением кредитных процентов банки обычно не спешат. Так, после июньского снижения «ключа» процент по ипотеке стал ниже сразу на 2 процентных пункта, а по кредитам пока стоит на месте.
Однако, если Центробанк продолжит снижение ставки, кредитные проценты так же станут ниже. Хотя, в любом случае, эти самые проценты по кредитам останутся выше «ключа». Что касается вкладов и накопительных счетов, здесь процент тоже снижается, но это уже невыгодно потребителю, ведь с низким процентом доход от депозита будет меньше. Поэтому в период снижения ключевой ставки вклады теряют свою привлекательность.
Если же говорить о рынке ценных бумаг, здесь важно всегда быть в курсе происходящего.
Снижение ключевой ставки делает рублевые облигации менее доходными, что может снизить интерес инвесторов к ним. Инвесторы будут искать более прибыльные активы, возможно, переходя на акции и другие рисковые инструменты.
Ослабление рубля и перспективы инфляции могут увеличить волатильность рынка, но для долгосрочных инвесторов это создаёт возможности.
В целом, смягчение политики может оживить рынок ценных бумаг, стимулируя инвестиции в экономику.
Автор: Людмила Лебедева
Фото: Людмила Лебедева ChatGPT